大类资产周度观点更新：基建好‚不代表经济好
目前市场的主流逻辑：看好5月前的聚烯烃需求，整体供需偏紧，中线看涨。供应端，交割品产量同比增量有限，与非交割品价差结构不支持交割品量的大幅增加；需求端，下游订单良好，利润处于近两年偏高位置；成本利润端，边际MTO利润处于低位，下方有支撑。
上述逻辑的核心变量：1）正因为大家前期的一致性看多，造成中间商库存高位，短期实际上就是需求的证伪与证实，而库存的下降幅度将是最有效的指标，要看到明显的库存下降，才迎来稳定的推涨；2）基差的变化使中间商库存在需求和供应之间转变，使得需求淡旺季失真，近期聚烯烃若重新持续性主动升水，将促使中间商的库存变需求。
可能的超预期因素：宏观风险造成信心的下滑以及原油成本端坍塌。
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