海立美达(002537)

【事件】公司发布2016年年报，公司实现营业收入26.34亿元，同比增长27.56%；归属上市公司股东净利润2.33亿元，同比增长218.3%；基本每股收益0.6，同比增长150%。

完善金融科技蓝图，传统业务下游向好： 公司开启智能制造+金融科技双主业发展模式，联动优势并表增厚公司业绩，全年实现营业收入26.34亿元，同比增长27.56%；其中金融科技板块实现营业收入7.93亿元，同比增长13.48%，联动优势自2016年7月31日纳入公司合并范围，实现报告期内归属于上市公司的营业收入3.68亿元。智能制造进一步转型升级，完成控股子公司湖北福田、宁波泰鸿收购，提升公司在汽车及配件产业制造能力，同时受到下游乘用车行业向好的影响，智能制造全年实现营业收入22.66亿元，同比增长9.74%，归母净利润实现1.04亿元，同比增长41.86%。

第三方支付增长明显，移动交易规模领先：公司积极布局完善金融科技蓝图，第三方支付交易规模超过9000亿元，同比增长125%。根据中国产业信息网数据，2015年第三方支付交易规模达到25.75万亿，预计2020年达到48.27万亿元。同时第三方支付出分化，移动支付成为第三方支付的发展方向，根据艾瑞网统计，公司移动支付交易规模市场排名第四。

凭借大数据风控和支付结算基础，搭建消费金融云平台：公司整合自由支付清结算及大数据风控能力，为第三方金融机构搭建消费金融云平台，有效连接消费场景方和资金方，为客户提供综合支付、信息推送、智能营销等多种类型服务，协助客户向消费场景用户提供信贷服务，降低消费金融业务门槛。公司建立消费金融云平台将有效吸引资金及消费场景资源，同时公司拥有牌照优势，实现业务协同，增厚公司业绩。

专注区块链技术研究，强化创新应用落地：联动优势积极加入区块链联盟，抢占技术研发高点，对以太坊和超级账本深入研究，以实现基于区块链的金融交易信息存证平台，已与厦门银行达成合作，平台提供交易信息的存证服务。未来公司将不断强化创新应用落地，将区块链应用于供应链和供应链金融等场景。

投资建议：公司借助数据及技术优势不断完善金融科技蓝图，在第三方支付及消费金融领域不断突破，同时传统制造业转型升级，受下游行业向好驱动，业绩符合市场预期，我们公司预测2017年至2019年每股收益分别为0.81、0.99和1.14元，上调给予买入-A建议，6个月目标价为38.88元。

风险提示：公司经营业绩不及预期；新业务整合不达预期。