鹏辉能源(300438)

事项：

公司发布2016年业绩快报，报告期内实现营业总收入12.74亿元，同比增长44.96%；实现归属于上市公司股东的净利润1.41亿元，同比增长61.65%；基本每股收益0.56元，业绩增速符合预期。

平安观点：

软包动力锂电国产化先锋，已获主流车企认可后续放量在即：17年补贴新政明确电池系统能量密度要求，软包电池凭借安全性高、能量密度高优势获得北汽、上汽、众泰等主流车企认可。公司具备15年以上软包锂电池生产经验，是国内首批实现动力电池软包化的企业；乘用车领域公司获得众泰汽车批量装车，并通过后续升级车型配套验证；商用车领域公司与南京金龙、东风汽车等一线车企开展联合设计工作，后续将有配套车型持续更新，产销放量在即。

产业链延伸布局现雏形，打造电池全生命周期服务：公司围绕动力电池全生命周期延伸产业布局，16年三季度完成充电桩产品试制，并开展储能项目运行，未来将为整车企业打造“电芯-PACK-充电一回收一储能”的全套动力服务解决方案，实现“储能+充电”的高效充电站运营模式，为整车企业产品推广提供助力。公司涉足“电池后市场”，与整车企业形成双赢互动，将有效拉动产品销售。

投资要点：公司产品通过众泰汽车、东风汽车、南京金龙等一线车企认可，2017年产销放量在即；增发即将完成助力公司打造规模优势；公司布局动力电池全生命周期服务，“电池一储能一充电”将获得协同效应。预计公司16-18年EPS为0.56/0.82/1.15元，对应02月28日收盘价PE为60.3/40.9/29.3倍，维持“推荐”评级。

风险提示：宏观经济不及预期、新能源汽车推广不及预期。