全球股市
您的当前位置:股票首页 > 研报数据 >个股研报>详情

海外并购频繁出手、打造全球矿业龙头

2017-02-17 00:00:00 发布机构:招商证券 我要纠错

洛阳钼业(603993)

本报告对洛阳钼业基本情况进行了分析。

1、国企转民企,体制机制更为灵活,经营效率大幅提升。2013 年底鸿商控股增资成为第一大股东,公司由国企转为民企。转为民企后,体制机制变得更为灵活,经营效率大幅提升。三年内相继完成了对海外Northparkes 矿山的收购、A 股可转债券的发行、非核心低效资产的剥离等重大事项;同时加强对成本控制,生产成本大幅降低。

2、国内钨、钼矿业龙头,生产成本低廉。公司拥有钼权益储量126 万吨,年产钼精矿1.7 万吨,生产规模国内第二、全球第五;钨权益储量49.6 万吨,年产钨精矿0.98 万吨,生产规模国内第二;同时公司生产成本低廉,钼铁(含Mo 60%)成本约6.2 万元/吨左右、铜成本约2.3 万元/吨左右,均处于行业较低水平,钨精矿(含WO365%)成本约1.2 万元/吨左,毛利率高达70%以上。

3、收购海外优质矿山、打造全球矿业龙头。公司收购的Tenke 矿山、英美资源铌磷业务均为世界级优质矿山,其中的Tenke 矿山拥有铜、钴资源储量1685万吨与183 万吨,平均品位高达2.6%与0.4%,产能27 万吨与1.7 万吨,且生产成本低。英美资源铌磷业务包含铌资源储量37.06 万吨,年产铌矿6300 吨,磷资源储量3602 万吨,年产110 万吨磷酸盐。完成收购后公司将形成以钼、钨、铜、钴、铌、磷等为主要业务的全球矿业龙头企业(钼国内第二、钨国内第二、钴全球第二、铌全球第二)。

4、公司将充分受益金属价格上涨,业绩弹性大。2015 年公司各产品价格均大幅下跌,处于历史低位,但公司产品生产成本低,盈利能力强,仍然实现盈利7.6 亿元,若钼、钨、钴、铌、铜每上涨10%,税前利润可分别增加2、1.5、1.5、1.2、5 亿,业绩弹性很大。

5、盈利预测。预计公司2016-2018 年实现净利润8/24.8/28 亿元,对应EPS分别为0.05/0.15/0.17 元。

风险提示:宏观经济变化,金属价格下行;市场系统性风险。

重要提示文章部分内容及图片来源于网络,我们尊重作者版权,若有疑问可与我们联系。侵权及不实信息举报邮箱至:tousu@cngold.org

免责声明金投网发布此文目的在于促进信息交流,不存在盈利性目的,此文观点与本站立场无关,不承担任何责任。部分内容文章及图片来自互联网或自媒体,版权归属于原作者,不保证该信息(包括但不限于文字、图片、图表及数据)的准确性、真实性、完整性、有效性、及时性、原创性等,如无意侵犯媒体或个人知识产权,请来电或致函告之,本站将在第一时间处理。未经证实的信息仅供参考,不做任何投资和交易根据,据此操作风险自担。

股票频道STOCK.CNGOLD.ORG