事项：

长城汽车公布2016年12月份产销数据，12月销售汽车150，548辆，同比增长57.3%；全年销售汽车1，074，471辆，同比增加26%，其中SUV共销售938018辆，同比增加34.2%。公司2017年销量目标为125万辆。

平安观点：

2016年汽车销量同比增加26%，其中suv同比增加34.2%：长城汽车12月份销售车辆150，548辆，同比增加57 3%，全年销售车辆1074471辆，同比增加26%，其中SUV销量达到938018辆(+34 2%)。近年来，SUV -直都是中国车市增长的主力，我们预计2017年SUV的增速依然会领跑汽车市场，长城汽车将乘SUV高速发展之东风，在自主品牌崛起的势头之下，继续取得优异成绩，公司2017年销量目标为125万辆。

哈弗H6成绩夺目，新款产品前景看好：2016年12月，哈弗H6销量突破8万辆，同比增加89.2%，据我们草根调研，H6近期的提车周期在两个月左右，终端需求旺盛。2016年11月上市的H2s，市场关注度高，其中H2s自动挡车型更是一车难求。我们判断H2s销量稳定后，月销量可以达到1万辆。H7自上市以来，销量逐月走高，我们预计，2017年H7的销量有望超过10万辆。

打造全新品牌WEY．剑指高端：公司打造全新品牌WEY，在2016年11月的广州车展上，公司新产品WEY 01和WEY 02亮相，价格定位在15万-20万区间，冲击高端。我们判断WEY 01在2017年4月的上海车展上市，WEY 02也将在2017年下半年上市，其中WEY 01的价格定位可能稍高于WEY 02。我们预计销量稳定后，WEY01和WEY 02总的月销量可以达到1万辆以上。

盈利预测与投资建议：2017年SUV的增速依然有望领跑汽车行业，公司产品在SUV领域深受市场认可，公司推出全新品牌，进军高端市场。我们调整对公司业绩预测，2016、2017、2018年每股收益为1.15元、1.35元、1.55元（原来对公司的预测2016年、2017年、2018年的EPS为1.05元、1.20元、1.32元），维持“推荐”评级。

风险提示：1）车市增速放缓；2）新品推广不及预期。