2016 年下半年开始，除了印度以外，全球主要经济体均进入经济上行通道， OECD 在今年 3 月份的报告中，将 2017 年全球 GDP 的增速从 3.3%上调到了 3.6%， 世界银行、 IMF 等国际机构均上调了今年的全球经济增长预期；

全球经济复苏的同时，通胀水平也在温和上涨，特别是 2017 年以来，全球经济向好的态势越来越明显，但是各经济体间无论在经济增速还是通胀水平方面均存在较大差异；

在全球主要经济体中，美国的经济复苏表现尤为强劲，通胀也是快速上行，根据历史数据发现， 美国 CPI 同比增速与 OECD 的 CPI同比增速走势高度一致，且 2016 年之后，美国 CPI 的同比增速持续位于 OECD 的 CPI 同比增速之上，美国在全球的通胀上行中发挥着重要作用；

分析美国的通胀我们发现，原油价格的上涨贡献了关键的 CPI，2002 年以来美国 CPI 的同比增速与原油价格同比增速的相关系数高达 81%，原油价格成为影响美国通胀的核心因素。而二季度，主流机构对原油价格的上涨持乐观态度；

房屋价格成为推动美国通胀的第二要素，随着房屋新开工、营建许可的持续好转，美国房屋价格增速明显，走高的贷款利率也没有阻碍居民对房屋的需求。考虑到持续位于低位的房屋销售库存，预计短期内美国的房屋价格仍具上涨潜能；

通过分析美国历史政治周期的菲利普斯曲线，在目前的失业率水平下，美联储倾向于将 CPI 控制在 3%以下，而二月份美国 CPI达到相对高点 2.7%，也就是说，美国政府容忍通胀继续上涨的空间有限，在这样的背景下，美联储可能更快加息缓解通胀。