稳健成长新白马
主要观点:
近日我们对公司进行调研。 公司是国内石英玻璃材料领域的龙头企业,经过 50 多年在石英领域的深耕奠定了坚实的行业壁垒。公司产品应用广泛,光通信、半导体以及军用领域等诸多领域奠定公司业绩持续增长的基础。 一方面下游半导体、光通信、国防需求持续增长。 另一方面公司智慧工厂新产能 6 月落地, 整体产能和毛利率有望实现双提升,收入有望继续保持较快增长。此外,公司并购石创布局石英加工,未来成长空间进一步打开。 公司预计到十三五末,实现整体 20 亿元收入规模,其中主业石英材料和制品实现 10 亿元收入, 我们认为公司基本面正在发生质变,成为稳健成长新白马。
预计 2017-2019 年 EPS 分别为 0.48、 0.64 和 0.86 元,对应当前股价 PE 分别为29.3x、 22x 和 16.3x,我们认为公司作为稳健成长的行业龙头地位被低估,同时考虑到公司智慧工厂带来的规模和毛利率双提升,维持公司“强烈推荐-A”的投资评级,给予 12 个月对应 2018 年 30x 的目标价 19 元。
风险提示: 下游需求不达预期,市场竞争趋于激烈,新产品扩张低于预期
- 08-14 新股分析:专业第三方汽车零部件物流企业
- 08-18 新股分析:非临床安全性评价龙头企业‚临床前CRO稀缺标的
- 05-07 新股分析:共享单车第一股‚有桩模式先驱者
- 07-20 新股分析:供应链管理优势企业‚发展前景广阔
- 06-15 政企业务取得重要突破,5G外场测试再进一步