慈文传媒(002343)

事件：

公司2017 年7 月18 日收到控股股东、实际控制人、董事长马中骏先生关于其计划以自有或自筹增持公司股份的告知函，其个人计划在未来6 个月内增持公司股份，累计增持金额不低于人民币1000 万元，增持股份数不超过总股本的2%。

评论：

1、实际控制人增持股份彰显对公司未来发展强烈信心，目前公司股价与定增价倒挂，具备安全边际

截至目前，马中骏先生持有公司股份19.63%；马中骏先生及其一致行动人持股26.3%。此次计划增持的下限为人民币1000 万元，上限不超过总股本的2%，以7 月18 日收盘价估算对应31.85 元/股估算，对应约2 亿元，以集中竞价或大宗交易方式进行。在增持期间及增持完成后6 个月内不减持所持有的公司股份。增持此举彰显实际控制人对公司未来发展的强烈信心，以及坚定投资者信心。公司最新的定增方案为以不低于37.66 元/股的价格发行不超过2,474 万股，募集资金总额不超过9.317 亿元。当前股价对定增价倒挂15%，具备一定安全边际。

2、影视制作龙头，电视剧、网络剧精品不断，项目储备丰富，2017 年下半年大剧确认夯实全年业绩

公司已与湖南卫视签订了《凉生，可不可以不忧伤》的独家首轮播映，合同金额为3.84 亿元，我们预计网台联动单集合计可能在1300~1500 万元，总售卖金额有望超过8 亿元，将有效贡献拉动公司2017 年业绩。2017 年还有大IP 剧《回到明朝当王爷》等有望确认。此外，影视剧项目《左耳》、《梦想年华大三线》、《极速青春（速度）》均已在后期制作中，《爵迹之临界天下》已于2017 年4月开机，目前拍摄中；在筹备中的电视剧项目包括《沙海》、《步步生莲》、《寻找爱情的邹小姐》、《三体》、《天王之路》等；网剧、网络大电影和院线电影都有相关项目在进行中。

3、游戏业务赞成科技等形成泛娱协同效应，围绕IP 进行全产业链开发

赞成科技成为公司全资子公司，在移动互联网领域多维度发展，延续以休闲益智类游戏为主的开发策略，推出多款精品休闲游戏和HTML5 游戏。公司在电影、游戏、艺人经纪和衍生等相关业务领域全力推进业务整合与协同拓展，强化各业务领域良性互动、协同发展，提高综合竞争实力和可持续发展能力。

4、盈利预测及估值建议：

我们预计公司2017/18 年净利润分别为4.2 亿和5.3 亿元，算上增发后对应市盈率估值分别为25.7 倍和20.4 倍。公司前期调整较多，实际控制人增持彰显提振信心，关注带来的反弹机会，维持强烈推荐评级！

风险提示：影视剧项目进度不达预期，售价低预期风险。