原材料波动导致毛利率下滑,在手订单创新高
公司发布 2017 年半年报: 公司实现营业收入 12.45 亿元,同比增长 27.33%;实现归属于上市公司股东的净利润 2.41 亿元,同比增长 13.00%,叶片与风电发电板块齐发展,分别为公司增加 1.11 亿元、1.24 亿元营业收入,业绩符合预期。公司瞄准国际市场,关注国外市场。国内市场业绩优于国外市场业绩。
原材料价格波动导致毛利率下降:报告期内,公司实现营业收入 12.45 亿元,同比增长 27.33%;实现归属于上市公司股东的净利润 2.41 亿元,同比增长13.00%,叶片与风电发电齐发展,分别为公司增加 1.11 亿元、1.24 亿元营业收入。由于原材料价格波动,导致毛利率下降接近 5 个百分点。
风塔订单创新高,布局优化,增长稳定。报告期内,公司全资子公司天顺新能源收到与 Vestas 签署的 2017-2020 年度《塔架采购框架协议》 ,公司风塔未来三年订单创新高。 同时收购珠海南方广立风电设备有限公司 24.5%股权,战略布局不断向南方、西南方转移。
叶片环节发挥客户与生产协同效应,实现利润贡献。应市场大叶片的需求、同时抓住优质客户优势,公司通过产业链横向扩张,进军风机叶片领域,自建常熟天顺叶片项目顺利投产,并购昆山风速时代和昆山鹿风盛维,布局大叶片制造业务,加速扩张叶片产能,报告期内,贡献营业收入 1.11 亿元。
布局下游风电场运营业务,为公司带来持续收入。公司投资运营的新疆哈密300MW 风电场项目实现营收 1.24 亿元,实现净利润 0.53 亿元。此外,公司通过定增募集资金投资的山东、河南 330MW 风电场运营项目已全面开工,预计 17 底、 18 年初陆续实现并网运营, 已经签订的 755MW 风电场开发项目将成为公司未来业绩维持高速增长的重要保障。
公司评级:预计公司 2017-2019 年净利润分别为 5.9/8.4/11.56 亿元,维持评级不变。
风险提示:行业竞争加剧、汇兑风险、风电装机不达预期
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