神州信息(000555)

经营业绩稳中有升，技术服务优势凸显。上半年，公司发布“IT+”产业融合新战略，在确保稳健发展的同时，大力推进云计算、大数据、智能运维及量子通信等战略业务的发展。公司实现营业收入36.85 亿元，较去年同期增长3.56%；业务毛利率达到18.95%，较去年同期提高2.31 个百分点；实现归属于母公司股东的净利润0.92亿元，较去年同期增加15.73%。其中，公司技术服务业务实现收入9.76 亿元，较去年同期增长12.44%；业务毛利率达到25.80%，较去年同期提高4 个百分点。农业信息化业务实现收入0.97 亿元，较去年同期增长7.19%；业务毛利率达50.17%，较去年同期下降2.04 个百分点。应用软件开发业务实现收入3.66 亿元，较群面同期增长16.27%；业务毛利率达30.10%，较去年同期下降1.13 个百分点。金融专用设备相关业务实现收入1.17 亿元，较去年同期下降9.43%；业务毛利率达40.09%，较去年同期下降8.55 个百分点。集成解决方案业务实现收入21.28 亿元，较去年同期下降1.25%；业务毛利率达11.30%，较去年同期提升2.30 个百分点。

大数据应用深入推进。上半年，大数据应用创新进一步深入金融、电信、税务、政务、农业等各行业的复杂的业务深网中，公司运用大数据技术帮助行业用户进行深网数据价值的挖掘，利用数据驱动跨产业链的融合和服务创新。公司的金融大数据服务、税务大数据服务、通信大数据服务以及三农大数据服务均得到了客户广泛好评，其中三农大数据指挥舱获得国家领导的高度评价与认可。

量子通信战略落地，助力产业化发展。上半年，公司与国科量子、科大国盾及天津滨海新区等达成进一步的战略合作，在天津建设量子通信产业基地，服务京津冀地区的政务、交通、能源、互联网等行业的电子认证需求，支持京津冀的智慧城市建设和网络安全战略。

投资建议：基于公司的竞争优势以及新业务的前瞻性布局，我们认为公司未来具有较高成长性。预计公司2017-2019 年的EPS 分别为0.37、0.45和0.54，给予买入评级。

风险因素：技术突破不及预期、市场竞争加剧、人力成本上升。