员工持股计划草案公布,业绩释放加速可期
美尚生态(300495)
事件:
公司发布第一期员工持股计划草案, 资金总额上限为 1 亿元, 员工认购的集合信托计划资金上限为 2 亿元, 以不超过 1:1 的比例设立优先级份额和劣后级份额。
评论:
1、 员工持股计划草案出台, 激励有望加速落地
自 7 月 13 日筹划第一期员工持股计划提示公告后, 目前公司公告员工持股方案,员工出资认购额不超过 1 亿元, 总人数不超过 1000 人, 整个集合信托计划总金额不超过 2 亿元, 以不超过 1: 1 的比例设立优先级份额和劣后级份额,以 9 月1 日 14.91 元/股收盘价计, 该集合信托计划可购买 1341.38 万股, 占总股本的2.23%。 其中,董事长、 副总经理、监事等高管认购 30%,剩余的 70%由其他员工参与。 截至 16 年底,公司员工为 1306 人,此次员工持股计划将覆盖大部分员工,有望使更多的人享受公司成长带来的红利。
2、 叠加股权激励,业绩有望加速释放
此前, 公司已开展了股权激励计划, 向高管、中层管理人员及技术骨干等 86 人授予占当时总股本的 1.83%的股票, 两次激励叠加, 将有效调动员工的积极性,加速业绩释放。 目前, 公司已公告新签订单 17.59 亿元,其中 PPP 订单 15.94亿元, 公告新签框架协议 54.88 亿元,其中 PPP 框架协议 38.57 亿元,充足订单将奠定业绩高增长基础。 此外, 资金方面, 公司在手资金较为充足,且具有较多银行授信等, 目前正准备发行 5 亿元的专项债,将进一步保障项目的正常落地。
3、创新打造 PPP 2.0 模式,积极拓展特色小镇 PPP 项目
公司大力拓展 PPP 项目,并在 PPP 商业模式上创新突破, 运用自身资源整合优势,搭建项目合作平台,引入产业合作方,与公司主营业务有机结合, 打造精品PPP2.0 项目。同时,公司也在积极参与特色小镇建设, 已签订磴口县黄河风情特色小镇、 河南省武陟妙乐国际禅养小镇等 PPP 项目, 住建部规划到 2020 年建设 1000 个特色小镇, 投资空间达数万亿元, 7 月,第二批 276 个特色小镇名单公布, 预计公司将有更多的特色小镇落地。
4、订单充足, 大力拓展特色小镇+PPP 项目,维持“强烈推荐-A”评级
公司订单充足, 大力拓展 PPP 业务, 并积极参与特色小镇建设;实施员工持股计划, 业绩有望加速释放;不断外延收购, 补强产业链, 打造新版图, 后续增加想象空间;控股股东增持 2000 多万元, 复权平均价格为 16.33 元/股, 目前价格倒挂; 此外, 募集配套资金发行价格复权为 19.04 元/股,目前价格也明显倒挂。我们预计 17、 18 年公司 EPS 分别为 0.64 和 0.83 元/股,对应 PE 分别为 23.5和 17.9 倍,维持“强烈推荐-A”评级。
5、风险提示:投资不及预期,业务拓展不及预期,回款风险
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