上周，通信板块表现活跃，整个行业 2017 年中报显示 Q2 业绩平稳增长，但各子行业业绩表现差异显着。 我们建议下半年重点关注主设备、光器件等绩优子行业，以及 5G、物联网等主体性机会。

通信行业 2017 年中报：通信行业 Q2 业绩平稳增长，中长期看好 5G、光通信和物联网

2017 年通信行业 Q2 业绩较 Q1 大幅增长，H1 较 2016 年同期稳步提升。其中， 2017 年上半年营业收入同比增速超过 40%的公司有 24 家， 主要分布于云计算、流量经营、网络运维（受业务转型或外延并表影响）等行业；归母净利润同比增速超过 80%的公司有 24 家，主要分布于物联网、网络运维和北斗导航（受业务转型或外延并表影响） 等行业。2017 年上半年营业收入同比下降超过 10%的公司有 22 家，归母净利润同比下降超过 40%的公司有 25 家， 均主要分布于基站天线、专网和广电设备等行业。 通信板行业基金仓位和市值小幅回升，聚焦白马龙头股， 业绩及成长确定性高的通信细分行业龙头关注度或将持续上升。

5G： 中国移动携手中国电科共同推进 5G 高频段产业发展

8 月 31 日， 由 IMT-2020（ 5G）推进组指导，中国移动通信集团公司、中国电子科技集团公司联合主办的“ 5G高频段国际论坛暨产业推进会”在蓉举行， 共同探讨 5G 高频段技术及应用关键问题，探索创新解决方案以及未来发展趋势， 从技术标准、高频器件、测试仪表等环节加速5G 高频段产业成熟与发展。

物联网： NB-IoT 规模商用首单落地， 中国电信再拔头筹

在 NB-IoT 产业推进上，中国电信在率先建成全国性网络并发布资费政策之后，深圳电信公司宣布首单 6,000 户的 NB-IoT 智能燃气表放号。根据规划 6,000 户智能燃气表于 9 月初开始安装调测，10 月交付居民使用。届时，中国电信将会成为了中国第一家推出 NB-IoT 商用服务的运营商。中国电信新一代物联网具备三大优势：一是覆盖最广，基于 4G全覆盖网络部署；二是规模最大，全网基站同步升级；三是质量最优，基于 800MHz 低频段承载，具有信号穿透能力更强、覆盖能力更优的特点， 使得网络质量更稳定。 中国电信还积极与产业链上下游组建物联网发展联盟，共同加速万物互联智能时代的到来。

9 月投资组合： 中兴通讯、中际装备、紫光股份、宜通世纪 、海能达

风险提示： 市场估值系统性波动