轩言·数语系列报告：为啥人民币升得越快越应判断外汇占款不增？

2017-09-18 00:00:00 发布机构：招商证券我要纠错

核心观点：

真相只有一个：因为人民币汇率升得越快，越说明央行没有干预外汇市场，没有“点踩刹车”；而央行越不干预外汇市场，外汇占款越不可能出现持续正增长。2017 年 9 月 8 日央行将远期购汇的风险准备金率降至 0 的目的同样是希望减少对外汇需求的束缚，让外汇市场供求回归平衡，这背后凸显的是仍然央行不干预外汇市场的态度。目前看，外汇占款重新出现持续正增长的充分条件具备，但必要条件仍不具备。

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