9 月份宏观数据预测：CPI 1.5，PPI 6.4，出口 11.8，进口 15.4，顺差400（USD）亿， M2 8.8， M112.0，新增信贷 12000 亿，信贷余额 13.0，工业 6.5，消费 10.5，投资 7.6。

市场普遍看法：偏悲观中并无恶化

1-2Q 经济运行的超预期改善，并没有改善市场预期，当期经济的下降也没有恶化这种预期。市场仍和先前一样预期经济增长会下降，但不会恶化，说明市场在认为经济仍将下行的同时，也认可经济的“韧性”。

经济稳中偏升态势不变

8 月份用电回落并非经济动力散失，也并非是经济活动低迷，而是经济结构改善的结果。8 月份用电回落是经济质量提高的结果，是经济转型时期政策持续作用下成效开始呈现的标志。中国良好的上半年经济表现，使得机构对中国经济的信心显着提高。8 月份经济运行数据的回落，由于仅是一个时点的数据，并没有对经济前景造成市场预期的恶化。

楼市调控一压、一放，地产投资增长平稳延续

9 月下旬，中国楼市调控再度加码，市场突然迎来一波需求调控措施，多个省会城市加码楼市调控，将现有的“五限”（限购、限贷、限价、限售、限签）措施进一步细化，“限售”内容由原来的主要针对开发商（规定自持用于出租比例），扩展为二级市场上普通投资者。另一方面，多地加大了附条件的供地力度，许多城市新推土地都含有大比例的出租房要求，甚至是全部为出租房。

经济平稳构筑市场坚实底部

短期看，受资金偏紧、新股发行增加、经济短期波动，以及大宗商品企稳带来的市场激励因素消失，股市短期调整压力仍将存在。但中国经济稳中偏升的发展前景，将为市场提供逐步向上的坚实基础。经济回升+效益改善，将奠定未来股市持续向上行情的基础。债市前景在季节性资金压力消除后，也将逐步好转。市场底部或将逐步抬高，年内上证综指有望抬高到 3500 上方。