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根据中国海关总署 2017 年 1 1 月 8 日公布的数据：2017 年 10 月，我国进出口总值 3397.9 亿美元，同比增长 12.7%。其中出口 1889.8 亿美元，同比增长 6.9%；进口 1508.1 亿美元，同比增长 17.2%，录得贸易顺差 381.74 亿美元。

核心观点：

（1）10 月出口同比增速为 6.9%，略低于预期，并较上月水平略有回落，人民币值同比增速为 6.1%，与 PMI 新出口订单有所回落一致。从海外基本面看，10月全球景气程度维持在高水平，不过除欧盟外，其他发达国家均未进一步上升，显示发达国家需求暂时进入平稳期，而去年同期出口的改善意味着基数在抬升；出口价格略滞后于国内外商品价格，价格回落或对出口亦有所拖累。此外， 从出口量看，钢材、煤、焦炭的出口量继续低迷，体现了环保限产对于部分产品出口的制约。

分国别看，对美欧日出口同比分别为 8.3%、11.4%、5.7%，对欧日出口均好于上月；对东盟出口同比 10.1%，保持在年内较高水平；对巴西、俄罗斯、南非、印度出口同比分别为 29.4%、12.1%、8.8%、6.9%，整体有所回落。

（2）10 月进口同比 17.2%，人民币值同比增速为 15.9%，虽然与 10 月 PMI进口分项回落走势一致，但较上月回落幅度很小，好于市场预期。不过，去年10 月进口的低基数一定程度推升了进口， 进口规模的环比降幅超过 180 亿美元。上月原材料进口量大增的替代效应、国内投资的下滑、金属和工业类大宗商品价格连续三个月小幅下滑，都构成进口增速下滑的原因，

原材料进口方面，铁矿砂及其精矿进口量由上月的 10300 万吨大幅回落至 7,949万吨，是年内最低水平，原油、 钢材、 铜材进口量分别降至 3103 万吨、 95 万吨、33 万吨，不过仍然较为符合季节性规律。

（3）10 月贸易顺差为 381.74 亿美元，较上月显着回升，但略低于预期。从历年同期情况看，贸易顺差偏低反映进口需求仍然较强。