首年告捷,坚定转型AMC
海德股份(000567)
事件: 公司近日发布 2017 年业绩预报, 预计 2017 年归母净利润为 6500 万元-7800 万元,对应每股盈利 0.43 元-0.52 元。
首年告捷,盈利能力得到初步验证 公司 2016 年 10 月才获得展业通知, 2017 年是公司开展不良资产处置业务的首个财年。业绩表现较为亮眼,根据业绩预报, 2017 年归母净利润区间在 6500 万元-7800万元。据此测算,公司 2017 年 4 季度的净利润区间在 1200 万元-2500万元之间。
已清退房地产业务, 坚定转型 AMC 截至 2016 年末公司房地产业务就已清零, 2017 年公司修改了营业范围,将“房地产开发经营”从营业范围删除,目前公司的行业分类为其他金融业。 此外,在 2018年 1 月 22 日,公司实际控制人承诺此次增发(尚未完成)募集资金不会投向房地产业务,并承诺增发完成后, 5 年内不进行股份转让。以上表明了公司转型 AMC 的决心。
项目进展顺利 截至 2017 年 9 月末,海�宰使芤芽�展多种类型的不良资产管理业务,累计开展的不良资产管理业务规模已突破 34 亿元,其中收购处置类业务的累计规模约 23 亿元、收购重组类业务的累计规模约 9 亿元、银行不良资产 ABS 业务的累计规模约 2 亿元。
定增落地指日可待 资本实力对于 AMC 公司至关重要。 1)以自有资金收购、管理、处置不良资产取得经营收益是不良资产处置公司最主要的利润来源; 2)不良资产处置业务的业务周期较长,从各公司调研来看, 18-36 个月不等。 定增完成后,公司资本实力将大幅增强,有助于打开业务空间。
投资建议: 维持“ 买入”评级。 预计公司 2018/19,净利润分别为 1.03、1.39 亿元,对应 EPS 0.68、 0.92 元。
风险提示: 公司业务获取能力不及预期;公司不良资产业务盈利能力不及预期;公司非公开发行不及预期;
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