辰安科技(300523)

事件：

拟发行股份全资收购科大立安。公司拟向科大资产等 5 家机构及刘炳海等 31 名自然人发行股份购买其持有的科大立安 100%股权，作价2.88 亿元，发行价格 41.21 元/股。同时拟以询价方式向 5 名以内的投资者募集配套资金不超过 1.73 亿元。科大立安承诺 2018~2020 年扣非归母净利润分别不低于 1500 万、2500 万和 3500 万元。

点评：

科大立安是国内智慧消防行业领导厂商。科大立安是国内特殊场所消防领域为数不多的能够提供定制化消防系统整体解决方案的企业，是国内高大空间场所火灾早期探测和自动灭火领域的开拓者和领军企业。其主导产品广泛应用于城市轨交、综合管廊、铁路机场、仓库厂房、会展中心等高大空间和特殊场所。并在智慧消防平台业务上积极探索，面向各类公共场所提供包括智能系统设计、智慧消防平台搭建、远程数据服务、系统维修养护在内的整体解决方案，为相关政府部门及行业客户提供事前、事中、事后的全流程集中管理。

补足智慧消防能力，公共安全战略版图再下一城。公司是公共安全行业的龙头企业，消防安全又是公共安全的重要组成部分。通过收购科大立安，切入智慧消防领域是辰安科技重要的战略方向之一。公安部消防局在《消防信息化“十三五”总体规划》中明确指出要综合运用“大物移云”等新兴技术加快智慧消防建设，全面促进信息化与消防业务工作的深度融合，消防行业的转型升级面临着巨大的市场机遇。通过收购科大立安，将延展公司在消防行业的产品、技术、服务和市场资源，两者构筑强大协同效应，也是完成公司作为公共安全行业翘楚在智慧消防领域战略布局的重要一步。

投资建议：公司的公共安全、城市安全和海外业务等几大板块成长逻辑清晰，据公告披露的在手订单充裕。预计 2017-2018 年 EPS 分别为 0.64、1.56 元。维持买入-A 评级，6 个月目标价 55 元。

风险提示：海外市场扩张进度低于预期；城市安全业务拓展低于预期。