骐俊股份（833504）
　　近三年营收保持快速增长， 未来业绩有望重回稳步增长轨道。 公司2016 年营业收入为 2.60 亿元，同比增长 4.22%， 2014-2016 年 CAGR 为59.69%； 2016 年归母净利润为 494.73 万元，同比减少-69.05%。 考虑到公司成立时间较短，同时在 2016 年处于转型期，开始进入智能公用、移动支付、智慧医疗等新领域，业绩出现波动属于正常现象，随着公司在其他领域逐步开拓市场，预计公司未来业绩有望重新回到稳步增长的轨道。
　　直播星机顶盒定位模块领域保持领先。 公司从创设时候开始即针对直播星机顶盒位置锁定模块市场，目前在该领域具有领先优势，产品应用于国内近 30 家具有户户通机顶盒生产资质的企业（如海尔、海信、长虹、康佳、新大陆通信等）的产品上， 公司具有较高的市场份额， 2015、 2016年市场占有率分别达到 42.96%、 58.26%。 目前， 全国直播星用户超过 1.2亿，考虑到直播星的进一步推广，以及三代机顶盒向四代机顶盒升级，预计公司收入增长将迎来新的机会。
　　向智能交通、智能公用、移动支付、智慧医疗领域拓展。 Gartner 和Cisco 均预测 2016-2020 年全球物联网设备数量 CAGR 达 20%以上。 公司2015 推出车联网产品， 2016 年该项收入已经达到 2,268.39 万元，占公司总收入的比重接近 9%。公司的智慧燃气产品 2016 年在上海、江苏等地完成试点，同时已经和大众公用、重庆燃气、中石油昆仑燃气、中元燃气进行了合作。另外，公司的无线通信解决方案已在新大陆支付实现小规模销售，在鱼跃医疗、乐心医疗等企业完成方案导入测试。公司从直播星定位模块市场逐步向多领域拓展，将受益物联网行业高速增长。
　　投资建议：
　　在公司现有无线物联通信终端以及无线物联通信软件及技术等业务收入保持稳健增长的前提假设下，我们预计公司 2017、 2018 以及 2019 年的EPS 预测分别为 0.482、 0.615 和 0.794 元，对应 P/E 分别为 17.43 倍、 13.66倍和 10.58 倍， 以目前新三板互联网软件与服务行业 P/E（ TTM， 整体法，剔除负值） 33.66 倍来看，公司估值仍具有较大上升空间， 因此我们维持其“ 买入”评级。
　　风险提示：
　　毛利率恢复低于预期； 机顶盒定位终端市场发展不及预期；物联网应用低于预期等。