市场与策略

市场： 1 月份新增贷款创历史新高， 需警惕脱实向虚现象

分级基金：大跌反弹后，分级投资策略简析

行业与公司

房地产行业：去杠杆更多是结构问题而非总量问题

轻工行业：大跌后继续推荐龙头

西证分级 A 综合指数

西证期权波动率指数

融资融券交易数据

新股发行动态

本周限售股解禁明细

1 月末，广义货币(M2)余额 172.08 万亿元，同比增长 8.6%，增速比上月末高 0.5 个百分点；狭义货币(M1)余额 54.32 万亿元，同比增长 15%，增速比上月末高 3.2 个百分点；流通中货币(M0)余额 7.46 万亿元，同比下降 13.8%。当月净投放现金 3991亿元。此前 2016 年 7 月份 M1 同比增速高出 M2 高达 15.2 个百分点、创出历史最高差值。 1 月份这一差值达到 6.4 个百分点，高于 12 月份的 3.6 个百分点。 1 月份短期资金的投放速度显著增加。

点评： 1月末，本外币贷款余额 128.63万亿元，同比增长 12.6%。月末人民币贷款余额 123.03万亿元，同比增长 13.2%，增速分别比上月末和上年同期高 0.5 个和 0.6 个百分点。当月人民币贷款增加 2.9 万亿元，同比多增 8670 亿元。分部门看，住户部门贷款增加 9016 亿元，其中，短期贷款增加 3106 亿元，中长期贷款增加 5910 亿元；非金融企业及机关团体贷款增加 1.78 万亿元，其中，短期贷款增加 3750 亿元，中长期贷款增加 1.33 万亿元，票据融资增加 347 亿元；非银行业金融机构贷款增加 1862 亿元。月末，外币贷款余额 8852 亿美元，同比增长 9.2%。当月外币贷款增加 473 亿美元。