行情回顾： 上周医药生物指数上涨 ] 1.1%，跑输沪深 300 指数 1 个百分点，在申万医药三级子行业中，医疗服务、生物制品、化学制剂、中药板块表现为上涨趋势，医药商业、医疗器械、化学原料药板块表现为下降趋势。其中化学制剂板块涨幅最大为 2.2%，中药板块涨幅最小为 0.8%，医疗器械板块跌幅最大为-1.1%。

行业政策： 1） CFDA 组织制定《接受医疗器械境外临床试验数据技术指导原则》，申请人提交的境外临床试验资料应至少包括：临床试验方案、伦理意见、临床试验报告。临床试验报告应包含对完整临床试验数据的分析及结论。 2）国家卫计委发布《流行性感冒诊疗方案（ 2018 年版）》对今冬流感的诊断和治疗，给出了权威的建议。抗病毒感染用药推荐使用奥司他韦、扎那米韦、帕拉米韦；常用中成药推荐清热解毒、宣肺止咳类，如连花清瘟胶囊、银黄类制剂、莲花清热类制剂等；儿童可选小儿肺热咳喘颗粒（口服液）、小儿咳喘灵颗粒（口服液）、羚羊角粉冲服。 3）山东省卫计委、山东省中医药管理局发布《关于促进全省中医医院进一步保持和发挥中医药特色优势的通知》。明确要求门诊中药处方（饮片、中成药、院内制剂）处方数占门诊总处方数的比例不低于 60%（中西医结合医院不低于 40%），门诊中药饮片处方数占门诊总处方数的比例不低于 30%（中西医结合医院不低于 20%）。

投资策略：医药行业迎来新周期。 2015 年医药工业数据增速约 8.5%， 2017年已经恢复至约 12%。 CFDA 将接受境外临床数据、临床备案制、支持拓展性临床试验、药审提速及专利展期，将药械创新的战略地位已上升到国家高度，因此 2018 年医药进入 3.0 的新时代（创新药受益更加明显）。另外一致性评价进入收获期、消费升级及医疗服务（尤其体检行业）机会明显， 2018 年医药行业选股思路维持“强于大市”评级，具体选股思路： 1）疫苗行业整顿后，企业盈利能力提升；随着药审加快，即将上市的重磅品种将轮番爆发。看好智飞生物（ 300122）、康泰生物（ 300601）、沃森生物（ 300142）等； 2）医药进入 3.0 时代，创新药受益最为显著。重点推荐标的：恒瑞医药（ 600276）、长春高新（ 000661）、安科生物（ 300009），关注复星医药（ 600196）； 3） 一致性评价进入收获期，药品供给侧改革利好龙头。重点推荐标的：华海药业（ 600521）、信立泰（ 002294）、华东医药（ 000963），关注上海医药（ 601607）、复星医药（ 600196）、新华制药（ 000756）； 4）消费升级及高端消费，推动品牌中药需求持续增长。重点推荐标的：片仔癀（ 600436）、云南白药（ 000538），关注东阿阿胶（ 000423）； 5）医改政策大力支持社会办医，民营医疗服务业务高速放量。重点推荐标的：美年健康（ 002044）、爱尔眼科（ 300015）。

风险提示： 药品降价超预期风险， 医改政策执行低于预期风险。